Danas je međunarodno tržište sirove nafte najviše zabrinuto zbog sastanka Federalnih rezervi 25. srpnja. Dana 21. srpnja Bernanke, predsjednik Federalnih rezervi, rekao je: „FED će na sljedećem sastanku povećati kamatne stope za 25 baznih bodova, što bi mogao biti posljednji put u srpnju.“ Zapravo, to je u skladu s tržišnim očekivanjima, a vjerojatnost povećanja kamatnih stopa za 25 baznih bodova porasla je na 99,6%, što je uglavnom veza s čavlom.

Popis zagovornika povećanja kamatnih stopa FED-agres

Od ožujka 2022., Federalne rezerve su deset puta zaredom podigle kamatne stope, akumuliravši 500 bodova, a od lipnja do studenog prošle godine, četiri puta uzastopno agresivno povećale su kamatne stope za 75 baznih bodova. Tijekom tog razdoblja, indeks dolara porastao je za 9%, dok su cijene sirove nafte WTI pale za 10,5%. Ovogodišnja strategija povećanja kamatnih stopa relativno je skromna. Od 20. srpnja, indeks dolara iznosio je 100,78, što je pad od 3,58% u odnosu na početak godine, što je niže od razine prije prošlogodišnjeg agresivnog povećanja kamatnih stopa. Iz perspektive tjednog kretanja indeksa dolara, trend se u posljednja dva dana ojačao i ponovno dosegao 100+ bodova.

Što se tiče podataka o inflaciji, indeks potrošačkih cijena pao je na 3% u lipnju, što je 11. pad u ožujku, najniža vrijednost od ožujka 2021. Pao je s visokih 9,1% na poželjnije stanje prošle godine, a kontinuirano pooštravanje monetarne politike FED-a doista je ohladilo pregrijano gospodarstvo, zbog čega se na tržištu više puta nagađalo da će FED uskoro prestati povećavati kamatne stope.

Temeljni indeks cijena PCE, koji isključuje troškove hrane i energije, omiljena je mjera inflacije Feda jer dužnosnici Feda smatraju da temeljni PCE bolje odražava temeljne trendove. Temeljni indeks cijena PCE u Sjedinjenim Državama zabilježio je godišnju stopu od 4,6 posto u svibnju, što je i dalje na vrlo visokoj razini, a stopa rasta bila je najviša od siječnja ove godine. Fed se i dalje suočava s četiri izazova: niskom početnom točkom za prvo povećanje kamatnih stopa, labavijim financijskim uvjetima od očekivanih, veličinom fiskalnih poticaja te promjenama u potrošnji zbog pandemije. Tržište rada je i dalje pregrijano, a Fed će htjeti vidjeti poboljšanje ravnoteže ponude i potražnje na tržištu rada prije nego što proglasi pobjedu u borbi protiv inflacije. Dakle, to je jedan od razloga zašto Fed zasad nije prestao povećavati kamatne stope.

Sada kada je rizik od recesije u Sjedinjenim Državama značajno opao, tržište očekuje da će recesija biti blaga, a tržište alocira imovinu za meko slijetanje. Sastanak Federalnih rezervi o kamatnim stopama 26. srpnja i dalje će se usredotočiti na trenutnu vjerojatnost povećanja kamatne stope za 25 baznih bodova, što će potaknuti indeks dolara i ograničiti cijene nafte.